FRHC
53,20 -2,96 (-5,20%)
S&P 500
4118,03 -22,03 (-0,53%)
Dow Jones
32778,02 -54,52 (-0,17%)
Nasdaq
12960,40 -198,76 (-1,51%)
Moex
2088,40 34,11 (1,66%)
Kase
3017,28 16,90 (0,56%)
USD/RUB
60,34 -0,41 (-0,68%)

Влияние на индустрию каннабиса

Избрание на пост президента демократа Джозефа Байдена увеличивает вероятность принятия закона MORE Act, легализующего продажу каннабиноидов.
Поделиться

Влияние на розничные сети

Это позволит представителям отрасли удешевить проведение новых исследований, улучшить кредитные условия и снизить налоги. Новый рынок легального каннабиса, по прогнозам, расширится с текущих $13-16 млрд до $35 млрд к 2025 году. В настоящее время употребление каннабиса в рекреационных целях разрешено в 16 штатах, а в 37 вещество можно использовать в медицинских целях.

На данный момент компании в этой индустрии несут крупные издержки, притом что налоговая ставка может достигать 90% валовой прибыли. Это связано с отсутствием закона о легализации на федеральном уровне и классификации каннабиноидов как препаратов первой категории в рамках закона о контролируемых веществах (CSA). Изменение законодательства для сектора будет означать введение единой ставки налога 5% на федеральном уровне, а также предоставление кредитных линий для небольших участников индустрии. Это будет способствовать усилению конкуренции и ускорению продвижения инноваций в индустрии. Кроме того, компании получат более прозрачные условия для ведения бизнеса, а государству поступит $240 млн налогов в течение пяти лет.

Еще одним положительным аргументом в пользу принятия закона о разрешении на использование каннабиноидов может стать создание новых рабочих мест. Штат сотрудников, занятых в индустрии, способен увеличиться с текущих 250 тыс. до десятков миллионов в течение нескольких лет.

В начале ноября 2020 года более 60% избирателей в густонаселенном штате Нью-Джерси проголосовали за легализацию каннабиса, присоединившись к трем другим соседним штатам. По оценкам независимого агентства New Frontier Data, внутренний рынок штата может вырасти с нуля до $1,8 млрд в год к 2024 году. Количество новых рабочих мест может составить примерно 30 тыс. Председатель ассоциации New Jersey CannaBusiness оценивает объем внутреннего рынка в $2,5 млрд. То есть выручка с одного из 9 млн жителей штата может составить $285 в год.

Canopy Growth Corporation (CGC):
Aurora Cannabis Inc. (ACB):
Cronos Group Inc. (CRON):
Акции лидера индустрии каннабиса Canopy Growth Corporation (NASDAQ: CGC) выросли почти на 45% с начала 2020 года. 39% акций компании принадлежат одному из крупнейших производителей алкоголя Constellation Brands, Inc. (STZ). Помимо традиционных каннабиноидных продуктов Canopy Growth продает напитки, шоколад и электронные сигареты.

По прогнозу, выручка компании в 2020-м году должна вырасти на 49% г/г, до $161 млн, за счет появления линейки продуктов второго поколения. Внутренний рынок этой продукции в Канаде достигает оценок $3 млрд и растет на 70% в год. В конце декабря 2019-го компания представила в США линейку содержащих каннабидиол масел, гелей и кремы. Canopy Growth должна стать одним из бенефициаров быстрорастущего рынка каннабидиоловой продукции, который может достичь $7,5 млрд к 2023 году (+275% от текущих объемов).

В расчете на легализацию каннабиса в Штатах на федеральном уровне Canopy Growth заранее заключила договор о приобретении Acreage Holdings (CNSX: ACRG.A.U) за $3,4 млрд.

Acreage Holdings способна стать важным стратегическим партнером для экспансии на американский рынок за счет ресурсов по выращиванию и переработке каннабиса в США.

Несмотря на легализацию каннабиноидов в Канаде в октябре 2019 года, почти все публичные компании этого сегмента остаются убыточными. Выручка Canopy Growth за последние 12 месяцев составила $355 млн, а чистый убыток оказался равен $749 млн. Тем не менее консенсус предполагает, что до конца 2022 года выручка компании увеличится почти вдвое, достигнув $613 млн, а чистый убыток сократится втрое, до $255 млн. Чистый долг компании продолжает постепенно уменьшаться с 2018-го. На конец третьего квартала 2020-го он составил $785 млн. Объем наличных средств в распоряжении компании оценивается в $1,3 млрд, их часть сформирована инвестициями Constellation Brands на сумму $4 млрд, сделанными в 2018 году.

Отношение объема наличных средств к долгу составляет 2,55, что является одним из лучших показателей в индустрии. Тем не менее показатели рентабельности операционной и чистой выручке пока не слишком впечатляют.

Одним из бенефициаров принятия нового законопроекта может стать Aurora Cannabis Inc. (NYSE: ACB), капитализация которой составляет около $2 млрд. Компания заключила сделку о поглощении конкурирующей Reliva за $40 млн в мае 2020 года. В результате сеть Aurora пополнилась более чем 20 тыс. торговых точек и онлайн-каналов.

На данный момент компания способна производить около 100 тонн продукции в квартал, однако у нее есть трудности со сбытом: продажи равны лишь 16% от потенциального объема производства. В случае открытия рынка США полностью Aurora сможет не только продавать все 100 тонн выпускаемой продукции, но и увеличить производственные мощности.

За последние четыре года выручка компании росла с CAGR 97% и за последние 12 месяцев составила $200 млн. Потенциал роста до конца 2022 года, согласно прогнозу, составляет 64%. Компания второй год подряд остается убыточной, чистый убыток на сегодня составляет $317 млн. Тем не менее новый CEO Aurora планирует повышать рентабельность бизнеса за счет расширения линейки продуктов премиум-сегмента с содержанием каннабиноидов (масла, электронные сигареты и шоколад).

По показателю рентабельности капитала ROIC Aurora является самой эффективной в индустрии: 44% по сравнению со средним -15%.

С точки зрения баланса Aurora выглядит менее стабильной, чем Canopy, а это означает более высокие риски. Отношение наличных средств к долгу составляет 0,3, что в три раза меньше среднего по индустрии.

Еще одним значимый игрок индустрии каннабиса — канадская Cronos Group Inc. (NASDAQ: CRON). В конце 2018 года она привлекла $1,8 млрд от крупной табачной компании Altria Group, Inc. (NYSE: MO). Благодаря этому в ее распоряжении больше наличных средств, чем у конкурентов, а соотношение между кэшем и долгом лучшее в секторе — 131:1.

На данный момент Altria Group принадлежат 44% акций компании. Cronos последние пять лет демонстрирует высокие темпы роста выручки с CAGR 153%. По итогам 2020-го показатель Cronos, согласно консенсусу, должен превысить $41 млн.

В то же время компания остается убыточной. Основные продажи приходятся на рынок Канады, доля на рынке США невелика. Тем не менее Cronos способна стать одним из мировых лидеров.

Производственные и дистрибьюторские мощности компании расположены на пяти континентах. Cronos также заключила соглашение о совместных исследованиях каннабиноидов для ухода за кожей и лечения кожных заболеваний с Израильским технологическим институтом. В рамках сотрудничества в мае прошлого года компания организовала лабораторию Cronos Device Labs для исследований и разработок в области инновационных испарителей. Успешные результаты обеспечат Cronos значимую долю на рынке новых устройств. Объем только канадского рынка после легализации 2.0 в конце прошлого года может превысить $5 млрд к 2022 году, показав прирост на 200% за четыре года.

Cronos планирует достичь своих целей за счет диверсифицированных линеек продукции и брендов для каждой категории потребителей. Более того, даже если закон о легализации не будет принят на федеральном уровне, внутренний рынок каннабиноидов в США должен превысить $7 млрд к 2023 году. В целом, компания имеет хорошие шансы стать одним из бенефициаров легализации каннабиса в Канаде и частичной легализации в США и мире, имея надежного партнера в лице Altria.

Поделиться

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ

Влияние на энергетический сектор

Одна из главный целей команды нового президента – сократить до нуля выбросы углекислого газа в электроэнергетическом секторе к 2035 году.

Влияние на акции IT-гигантов

Практика ограничений в отношении ИТ-компаний только в стадии формирования. Мы полагаем, что наиболее вероятным сценарием регулирования ИТ-гигантов будут ограничения, связанные с покупками новых компаний в существующих бизнес-сегментах, штрафы за нарушение антимонопольного законодательства.

Влияние на сектор здравоохранения

Предвыборные программы демократов и республиканцев предполагали отмену оговорки о невмешательстве в ценообразование рецептурных препаратов.


Влияние на студенческие кредиты

По состоянию на третий квартал 2020 года, накопившаяся сумма студенческих кредитов в США перевалила за отметку $1,70 трлн. Этот объем превышает общую задолженность нации по автокредитам и кредитным картам.

Влияние на финансовое регулирование

Усиление федерального надзора и регулирования финансового сектора вполне возможно, если Байден назначит прогрессивных лидеров на ключевые должности в регуляторных органах, таких как OCC, CFPB и FDIC, а также ФРС.

Влияние на оборонную промышленность

Байден не выступает за резкое сокращение бюджета обороны. Согласно его заявлениям, оборонный сектор ожидает изменение приоритетов в некоторых направлениях.


Влияние на рынок жилья

Еще одним важным пунктом в программе Джо Байдена является изменение рынка жилья. В него планируется инвестировать $640 млрд в течение 10 лет. Должно быть построено более 400 тыс. домов для обеспечения жильем бездомных.

Влияние на розничные сети

Одна из обещанных реформ Байдена предполагает повышение минимальной заработной платы до $15 в час к 2026 году.

Политика конфиденциальности ООО ИК «Фридом Финанс»

Уважаемые пользователи Сайта/Сервисов Сайта,

Просим вас внимательно ознакомиться с настоящей Политикой конфиденциальности ООО ИК «Фридом Финанс» (далее — Политика), чтобы получить полное представление о наших принципах и правилах, касающихся обработки Фридом Финанс предоставленной вами Информации.

Условием использования Сайта и (или) Сервисов Сайта является ваше согласие с Политикой, размещенной на Сайте.

Политика разработана в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации и действует в отношении всей информации, которую Фридом Финанс может получить о вас во время использования вами Сайта и (или) Сервисов.

1. Термины и определения

1.1. Информация — вся информация, в том числе, но не ограничиваясь, ваши персональные данные, как они определены в Федеральном законе от 27.07.2006 г. № 152-ФЗ «О персональных данных», которую Фридом Финанс может получить о вас в процессе пользования вами Сайта и (или) Сервисов Фридом Финанс с ваших устройств.

1.2. Конфиденциальность информации — обязательное для выполнения лицом, получившим доступ к определенной информации, требование не передавать такую информацию третьим лицам без согласия ее обладателя за исключением случаев, установленных Политикой.

1.3. Сайт — сайт в сети Интернет в значении, указанном в статье 2 Федерального закона от 27.07.2006 № 149-ФЗ «Об информации, информационных технологиях и о защите информации», имеющий одно из следующих доменных имен: ffin.ru, job.ffin.ru, account.ffin.ru, tradernet.ru, а также иные существующие на данный момент сайты в сети Интернет, а также поддомены Сайта, используемые Фридом Финанс для оказания услуг, условия использования которых ссылаются на данную Политику, в том числе поддомены Сайта, условия использования которых ссылаются на данную Политику, а также мобильные приложения, правообладателем которых является Фридом Финанс, доступные для загрузки на Сайте или внешних ресурсах.

1.4. Сервисы — функциональные возможности Сайта (программы, службы, продукты, функции, интерфейсы, веб-формы), размещенные на Сайте.

1.5. Услуги — услуги по осуществлению брокерской, дилерской, депозитарной деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами, услуги по инвестиционному консультированию, в том числе открытие индивидуального инвестиционного счета, предоставление доступа к участию в размещении акций, организация выпуска ценных бумаг и андеррайтинг, консультирование по предлагаемым продуктам, иные услуги, оказываемые Фридом Финанс с использованием Сайта/Сервисов.

1.6. Фридом Финанс — ООО ИК «Фридом Финанс» (адрес места нахождения: 123112, г. Москва, 1-й Красногвардейский проезд, д. 15, офис 18.02, ИНН: 7705934210; ОГРН: 1107746963785).

2. Общие положения

2.1. Целью Политики является обеспечение надлежащей защиты Информации от несанкционированного доступа и разглашения.

2.2. Фридом Финанс проверяет достоверность получаемой (собираемой) Информации о вас, только если вы являетесь клиентом Фридом Финанс.

2.3. Фридом Финанс не создает общедоступные источники персональных данных на основе Информации о вас.

2.4. В целях исполнения заключенного с вами договора, Фридом Финанс вправе осуществлять трансграничную передачу Информации на территории иностранных государств, являющихся сторонами Конвенции Совета Европы о защите физических лиц при автоматизированной обработке персональных данных, а также иных иностранных государств, обеспечивающих адекватную защиту прав субъектов персональных данных (Республика Казахстан, Республика Кипр), а также США.

2.5. В случае несогласия с условиями Политики вы должны прекратить использование Сайта и (или) Сервисов.

3. Цели обработки Информации

3.1. Фридом Финанс обрабатывает Информацию для следующих целей:

• упрощенная идентификация клиента, обновление сведений о клиенте на Сайте (перечень обрабатываемой Информации указан в форме анкеты клиента);

• оказание Услуг, предоставление Сервисов на Сайте (перечень обрабатываемой Информации: фамилия, имя, телефон, электронный адрес, информация о том, являетесь ли налоговым резидентом России, номер счета (если вы клиент), другие персональные данные);

• обеспечение связи с вами, в том числе направление уведомлений, сообщений, запросов и информации, касающихся оказания услуг и (или) использования Сервисов (перечень обрабатываемой Информации: фамилия, имя, телефон, электронный адрес);

• проведение рекламных, маркетинговых, обучающих мероприятий, включая, но не ограничиваясь: выдача призов участникам, проведение вебинаров и онлайн-курсов, предоставление аналитических материалов (перечень обрабатываемой Информации: фамилия, имя, телефон, электронный адрес, город, информация о том, являетесь ли вы клиентом Фридом Финанс, другие персональные данные);

• улучшение качества и удобства использования Сервисов (перечень обрабатываемой Информации: фамилия, имя, телефон, электронный адрес, файлы cookie, другие персональные данные);

• направление вам информации о продуктах и услугах Фридом Финанс, в том числе, таргетированных рекламных материалов, а также реализация партнерских программ (перечень обрабатываемой Информации: фамилия, имя, телефон, электронный адрес, файлы cookie);

• привлечение и отбор соискателей на работу во Фридом Финанс и учет в кадровом резерве (перечень обрабатываемой Информации: фамилия, имя, электронный адрес, иные данные, указанные в резюме).

Фридом Финанс не собирает с помощью Сайта или Сервисов Сайта чувствительную персональную информацию такую, как расовая принадлежность, политические взгляды, информация о здоровье и биометрические данные.

4. Передача Информации третьим лицам

4.1. Фридом Финанс предоставляет доступ к вашим Персональным данным следующим категориям получателей:

• аффилированным лицам Фридом Финанс;

• лицам, которым Фридом Финанс обязано или имеет право раскрыть Информацию о вас в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации или условиями заключенных Российской федерацией международных договоров, а также лицам, указанным в вашем согласии на обработку персональных данных;

• контрагентам Фридом Финанс в соответствии с заключенными договорами при наличии вашего согласия на обработку персональных данных.

5. Требования по защите Информации

5.1. Информация хранится в защищенных системах и доступна только ограниченному кругу лиц, обладающих особыми правами доступа к таким системам, и с которыми подписаны соответствующие соглашения о соблюдении конфиденциальности Информации.

5.2. Фридом Финанс реализовал достаточные технические и организационные меры для защиты Информации от несанкционированного, случайного или незаконного уничтожения, потери, изменения, недобросовестного использования, раскрытия или доступа, а также иных незаконных форм обработки. Данные меры безопасности были реализованы с учетом современного уровня техники, стоимости их реализации, рисков, связанных с обработкой и характером Информации.

6. Хранение Информации

6.1. Фридом Финанс вправе хранить Информацию не дольше, чем этого требуют цели обработки Информации, либо до момента отзыва вами согласия на обработку персональных данных, если более длительный срок хранения Информации не установлен федеральным законом, договором, стороной которого, выгодоприобретателем или поручителем по которому, является субъект персональных данных.

6.2. При сборе персональных данных Фридом Финанс осуществляет запись, систематизацию, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение персональных данных граждан Российской Федерации с использованием баз данных, находящихся на территории Российской Федерации.

7. Права и обязанности

7.1. При регистрации на Сайте и (или) Сервисах Сайта вы даете согласие на обработку персональных данных в соответствии с Политикой путем проставления электронной отметки в специальном чек-боксе.

7.2. Вы вправе на основании запроса, направленному ответственному за организацию обработки персональных данных на адрес hr@ffin.ru или privacy@ffin.ru (в зависимости от того, являетесь вы соискателем или пользователем иных услуг Сайта) получать от Фридом Финанс сведения, касающиеся обработки вашей Информации, в том числе, получение копии персональных данных, которые обрабатываются Фридом Финанс, в течение 30 (тридцати) календарных дней с даты направления запроса.

7.3. Вы обязуетесь при наличии оснований периодически обновлять и (или) актуализировать свои персональные данные в составе Информации с помощью сервисов, реализованных в информационных системах Компании, или путем направления запроса на адрес hr@ffin.ru или privacy@ffin.ru (в зависимости от того, являетесь вы соискателем вакансии или пользователем иных услуг Сайта).

7.4. Вы вправе инициировать ограничение обработки Информации, когда выявлена неправомерная обработка Информации.

7.5. Вы имеете право потребовать ограничить обработку своей Информации в целях маркетинговых активностей Фридом Финанс.

7.6. Вы имеете право отозвать свое согласие на обработку персональных данных на основании соответствующего подписанного вами письменного заявления, направленного на адрес hr@ffin.ru или info@ffin.ru (в зависимости от того, являетесь вы соискателем вакансии или пользователем иных услуг Сайта). При этом оказание вам Услуг, предоставление Сервисов на Сайте может быть прекращено.

7.7. Вы обязуетесь принимать необходимые меры для обеспечения конфиденциальности учетных данных (логин и пароль), используемых для доступа к Сервисам во избежание их компрометации.

7.8. Фридом Финанс должен удалить Информацию о вас с Сайта и (или) Сервисов Сайта, при наступлении одного из следующих условий:

• достижение целей обработки Информации;

• вы отозвали свое согласие, на основании которого проводилось обработка Информации, за исключением случаев, при которых Фридом Финанс вправе или обязано продолжить обработку Информации в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации;

• информация обрабатывается незаконно.

7.9. Фридом Финанс должен произвести удаление Информации о вас в своих информационных системах в течение 30 (тридцати) дней с момента наступления одного из условий, указанных в пункте 7.8 Политики, при этом ваши учетные записи блокируются, и из их описания удаляются персональные данные (фамилия, имя).

7.10. Фридом Финанс обязан использовать полученную Информацию исключительно для целей указанных в пункте 3 Политики.

7.11. Фридом Финанс обязан обеспечить хранение Информации в тайне и не разглашать ее без вашего согласия, а также не осуществлять продажу, обмен, опубликование, либо разглашение иными возможными способами переданной Информации, за исключением передачи Информации уполномоченным государственным органам по основаниям и в порядке, установленным законодательством Российской Федерации.

7.12. Фридом Финанс обязан соответствовать применимому законодательству в области защиты персональных данных в составе Информации, а также условиям договоров между Фридом Финанс и ее клиентами.

8. Ответственность

8.1. Фридом Финанс и пользователи Сайта, нарушившие свои обязательства по защите Информации, несут ответственность за ущерб, причиненный в связи с неправомерным использованием Информации (в том числе, но не ограничиваясь, неправомерным использованием персональных данных) в соответствии с законодательством Российской Федерации.

9. Дополнительные условия

9.1. Фридом Финанс приветствует ваши вопросы и предложения, касающиеся исполнения или изменения Политики. Для этого вы можете написать нам на адрес hr@ffin.ru или info@ffin.ru.

10. Изменение условий Политики

10.1. Фридом Финанс вправе вносить изменения в Политику.

10.2. При внесении изменений в Политику, мы уведомляем об этом пользователя путем размещения новой редакции Политики на Сайте. Продолжение пользования Сайтом, Сервисами после публикации новой редакции Политики на Сайте означает безусловное согласие пользователя с новой редакцией Политики. На пользователе лежит обязанность знакомиться с текстом Политики при каждом посещении Сайта.

10.3. При размещении на Сайте новой редакции Политики предыдущая редакция Политики хранится на Сайте в разделе «недействующие редакции документов» или аналогичном. Новая редакция Политики вступает в силу с момента ее размещения на Сайте.

Вы можете ознакомиться с недействующими редакциями Политики конфиденциальности по ссылке https://ffin.ru/about/company/requisites.php

ЗАКРЫТЬ

Согласие на обработку персональных данных

Настоящим, действуя своей волей и в своем интересе, при размещении (вводе) своих персональных данных на Интернет-сайтах freedom24.ru, ffin.ru, tradernet.ru, даю свое согласие Обществу с ограниченной ответственностью Инвестиционная компания «Фридом Финанс» (краткое наименование: ООО ИК «Фридом Финанс», ОГРН 1107746963785), в дальнейшем "Оператор", на обработку своих персональных данных, на следующих условиях:

1. Оператор осуществляет обработку моих персональных данных исключительно в целях осуществления возложенных на ООО ИК «Фридом Финанс» законодательством Российской Федерации функций в соответствии с Налоговым кодексом Российской Федерации, федеральными законами, в частности: "О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма", "О валютном регулировании и валютном контроле", "О рынке ценных бумаг", "О персональных данных", Уставом ООО ИК «Фридом Финанс», а также в целях исполнения обязательств, предусмотренных договором о брокерском обслуживании/договором доверительного управления/депозитарным договором, заключенным с ООО ИК «Фридом Финанс».

2. Перечень персональных данных, передаваемых Оператору на обработку: персональные данные, размещенные (введенные) мной на Интернет-сайтах freedom24.ru, ffin.ru, tradernet.ru, а также предоставленные мной электронные копии документов, удостоверяющих личность.

3. Даю согласие на обработку Оператором своих персональных данных, указанных в п.2 настоящего Согласия, то есть на совершение, в том числе, следующих действий: обработку (включая сбор, запись, систематизацию, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передачу (распространение, предоставление, доступ), обезличивание, блокирование, удаление, уничтожение персональных данных), при этом общее описание вышеуказанных способов обработки данных приведено в Федеральном законе от 27.07.2006 № 152-ФЗ "О персональных данных», а также на передачу такой информации аффилированным или связанным с Брокером лицам, в том числе: ООО «ФФИН Банк» (Российская Федерация, ОГРН 1026500000317), Акционерное общество «Компания по страхованию жизни «Freedom Finance Life» (Республика Казахстан, БИН 140940003807), Акционерное общество «Страховая компания «Freedom Finance Insurance» (Республика Казахстан, БИН 090640006849), а также аффилированным или связанным лицам указанных лиц (так, как эти лица определены законодательством Российской Федерации), а также иным лицам в случаях, установленных нормативными правовыми актами государственных регулирующих органов и законодательством РФ.

4. Оператором осуществляется неавтоматизированная обработка персональных данных. Полученная в ходе обработки персональных данных информация передается по внутренней сети ООО ИК «Фридом Финанс» (информация, доступна лишь для строго определенных сотрудников), а также передается с использованием сети общего пользования Интернет.

5. Настоящее согласие действует с момента предоставления персональных данных до истечения 5 (пяти) лет со дня прекращения действия договора о брокерском обслуживании/договора доверительного управления/ депозитарного договора, заключенного с ООО ИК «Фридом Финанс».

6. Настоящее согласие может быть отозвано мной в любой момент по соглашению сторон. В случае неправомерного использования предоставленных данных соглашение отзывается письменным заявлением субъекта персональных данных.

Подтверждаю, что ознакомлен(а) с положениями Федерального закона от 27.07.2006 № 152-ФЗ «О персональных данных», права и обязанности в области защиты персональных данных мне разъяснены. Субъект дает согласие на обработку своих персональных данных путем проставления флага в поле «Даю согласие на обработку персональных данных» на страницах Интернет-сайтов по адресам: freedom24.ru, ffin.ru, tradernet.ru.

ЗАКРЫТЬ